国家发改委下发了《关于深圳市开展输配电价改革试点的通知》

电改方案年内或出台 小电网企业如何布局

2014年11月14日

电改有望迎来新突破

日前,国家发改委下发了《关于深圳市开展输配电价改革试点的通知》,正式启动我国新一轮输配电价改革试点。对此,有分析称,今年以来电改呼声强烈,但遭遇了“雷声大雨点小”的尴尬,相关部门试图通过地方试点改革的方式来逐步撬动这块坚冰。

《通知》指出,在深圳市开展输配电价改革试点,将现行电网企业依靠买电、卖电获取购销差价收入的盈利模式,改为对电网企业实行总收入监管。并且明确独立输配电价体系建立后,要积极推进发电侧和销售侧电价市场化,电网企业按政府核定的输配电价收取过网费。

“此次试点的最大亮点,是按国际通行的核价方法监管电网企业收入,标志着我国对电网企业监管方式的转变,也是电价改革开始提速的重要信号,将为推进更大范围的输配电价改革积累经验,并为下一步推进电力市场化改革创造有利条件。”业内人士指出。

券商分析师对记者表示,售电侧放开已经在市场中形成较为强烈的预期。由于售电领域所需资本投入相对发电、输电、配电而言明显较低,技术门槛亦相对较低,该领域引入民营资本的预期合情合理。

此外,值得一提的是,前不久,有关部门联合印发了《广东电力大用户与发电企业直接交易深化试点工作方案》的指出,要不断扩大交易电量规模。2014年、2015年、2016年直接交易电量规模分别达到上一年省内发电量的4%、6%、8%;此外,组建电力交易机构,搭建交易平台。

事实上,这也是新一轮电改方案的方向。据悉,新一轮电改方案的核心目标是建立市场化定价的电价体系,核心是从体制上实现“网售分开”,让市场化的购售电公司去经营;放开的用户可以从市场化的购售电公司购电,有能力的大用户可以直接跟发电企业购电。

而对于新一轮电改方案。分析人士认为,大用户直购电试点有利于区域电网公司与低成本电力企业;电改输配端投资增加与引入民间资本有利于输配电设备企业,与电网关系紧密的输配电企业还有可能参与到输配网建设中去,因此,电力行业个市场主体都将从电改中获益。

三维度布局受益股

新一轮电改对电力股而言,显然是利好。分析人士对记者表示,电改确立公开、公正、公平的竞争秩序,市场化定价、煤电联动、输配分离等基本原将被贯彻落实,电力行业整体运行效率大幅提升。

中银国际研报分析,电改对投资的影响主要体现在配网长期趋势看好。从美国、日本成熟市场的经验来看,输配电比例都在2:1、3:1,中国未来可能会达到1.8:1、1.5:1,短期取决于电改实际推进进度。第二,售电侧被行业普遍看好,因这块资产轻,民企参与度高。比如,电网未来可能放出去一些运维业务,外包给民企形成新市场。

在投资思路上,招商证券研究报告认为,可以重点关注以下三类机会:一,受益电价改革的水电类公司。随着电力体制改革的推进,电价将最终反映资源稀缺程度和市场供求关系,必然导致上网电价“同网同质同价”,水电作为最具竞争力的清洁能源,在电价市场化的过程中将明显受益。随着改革力度的加大,电力市场化推进,水电竞价上网优势明显,电价水平提升空间巨大。二,具有成本优势和价格优势的火电公司。在电力市场化的过程中,发电端必将尽可能降低造价和运营成本,优化资源配置,这样才能在竞争中获得电量优势。其中,全国性的电力公司控制成本能力较强,可以在竞价中以较低的价格获得较多的电量安排;同时,上网电价与销售电价联动有助于这些企业向下游转移成本压力。三,区域性小电网上市公司。随着未来输配分开和配售分开,发电公司、配电公司和大用户将真正介入输电网络,使电网作为电力商品的载体,进入商业化运营;同时,为了理清“输配电价”,电网公司大量的辅业资产将被剥离,电网旗下的小电网公司将在主辅分离、输配改革的过程中,更有优势获得一些优质资产。

个股方面,分析人士表示,可重点关注职下三类个股的投资机会,一是火电龙头,如国电电力、华能国际、深圳能源、粤电力A和长源电力等;二是优质水电企业,如长江电力、国投电力和川投能源等;三是从事特高压建设的上市公司,特变电工、正泰电器等。